行業預期向好，微醺但也有酒企的上市表現不盡人意，包括兩家酒企瀕臨退市，頭部引人關注。酒企岩石股份發布的仍狂年報顯示，該公司2024年的飆年營收隻有2.85億元，同比下降83%；歸母淨利潤為虧損2.17億元，輕人同比下降350%。更愛做一個直觀對比，微醺岩石股份一年的上市收入幾乎與貴州茅台一天的淨利潤相當。雖然是頭部自2020年以來首度虧損，但岩石股份2024年的酒企巨虧還是為其可能會被退市敲響了警鍾。目前，仍狂岩石股份已經被實施退市風險警示，飆年即俗稱的輕人“披星戴帽”，股票簡稱也變更成為了*ST岩石。值得注意的是，審計機構已經連續三年對*ST岩石的年報出具“保留意見”。2024年年報的“保留意見”涉及關聯方及關聯交易、訴訟、存貨監盤等三大事項。審計機構認為，盡管*ST岩石已在財務報表中披露了擬采取的改善措施，但可能導致對持續經營能力產生重大疑慮的事項或情況仍然存在重大不確定性。另外，*ST春天的情況也不容樂觀。2024年4月，青海春天就已經被ST。年報顯示，*ST春天2024年營收為2.7億元，同比增加26%，但仍虧損1.99億元。自2020年起，*ST春天已經連續五年虧損，合計虧損超過13億元。不過酒水業務收入隻占*ST春天2024年營收的17%，較2022年大幅下降。*ST春天的主業也從白酒回歸到傳統業務——冬蟲夏草。其他白酒上市公司中，酒鬼酒、金種子酒2024年的營收、淨利潤均同比嚴重下滑。其中，金種子酒虧損2.58億元，大大低於市場預期。有觀點指出，不少區域酒企目前正麵臨“全國化不成功、基本盤又被同行蠶食”的困局，相關公司如何破局，還需要策略和勇氣。除了白酒，啤酒行業中也有“披星戴帽”的上市公司，分別是ST西發和*ST蘭黃。其中，*ST蘭黃2024年的營收、淨利潤分別同比下降了13%和114%。年報顯示，蘭州黃河2024年營收隻有2.11億元，淨利潤為虧損9987萬元。根據規定，從4月30日起，蘭州黃河的股票簡稱變更為*ST蘭黃。不過，*ST蘭黃的業績有所回暖，今年一季度的歸母淨利潤為723.27萬元，同比扭虧為盈。其他酒業中，葡萄酒企張裕A的業績波動引人關注，該公司2024年營收、淨利潤分別同比下降25%和43%。此外，黃酒企業金楓酒業2024年淨利潤隻有576萬元，較2023年的1.05億元，嚴重下滑。消費場景正在轉移另據一季報顯示，今年1-3月，不少白酒上市公司的業績增速進一步下滑，其中近一半公司的營收、淨利潤增速為負，多家公司的營收、淨利潤同比下跌超過30%。不少投資者在互動平台表示，目前白酒行業正在經曆寒冬。相同的情形也發生在啤酒、黃酒板塊。今年糖酒會期間，給人最直觀的感覺是，無論白酒、啤酒還是黃酒，都受到了新酒飲的挑戰，“微醺”經濟來襲。為何會出現這樣的情況？有觀點認為，白酒行業正麵臨兩大“生死局”：年輕人和中產都開始“遠離”白酒。先說年輕人，《2024中國白酒消費報告》顯示，目前95後人群中消費白酒的比例已經不足5%，同時30度以下的低度酒開始成為年輕人的“新寵”，低度酒、果酒、氣泡酒等新酒飲正在與白酒、啤酒等傳統酒飲爭奪用戶。另外，新飲酒方式已經延伸至精釀酒吧、小酒館、Livehouse等場景，“微醺”生活形態變得更加多樣化，白酒、啤酒的飲用場景被壓縮。至於中產方麵，不少人認為，喝名酒不如用名酒理財，再加上中產對健康的重視，開始逐漸降低對白酒的攝入量。山西證券認為，白酒在我國酒類飲品中曾長期居於主導地位，但隨著消費者偏好的變化以及國家提倡適度飲酒、健康飲酒，葡萄酒、保健酒、果酒等低度酒的市場需求相應增加。還有觀點認為，白酒或將逐漸成為一種彰顯身份和品味的奢侈品，“喝得好，喝得少”成為主要趨勢；未來中高檔酒逐漸成為市場主流。白酒行業的量縮價增將成為常態，品牌、產品集中度越來越高，同時加大了相關公司的市場拓展難度。啤酒行業同樣麵臨新酒飲、“微醺”經濟的衝擊。啤酒專家方剛認為，中國啤酒市場的消費和渠道已大變：消費需求和購買渠道更多元化和個性化；即飲渠道占比在下滑，非即飲渠道在增長；新業態越來越多，替代了一部分的啤酒消費。低度飲酒的趨勢，也讓黃酒行業看到了機會。會稽山、古越龍山表示，將黃酒年輕化的同時，還積極探索中老年保健養生飲酒的需求。不過，鑒於黃酒度數本來就不高，另外黃酒在整個酒類中的占比較低，隨著00後逐漸成為社會中堅力量，他們帶動的消費場景轉移或對白酒、啤酒的影響更大。■