由於4月2日對等關稅超預期的盤後概率在上升，昨天全球股市全線殺跌，利好落地美股開盤暴跌，部門暴漲直接創下本輪回調新低，重磅找但隨後觸底回升，醫藥原因道指收漲1%，關稅股市納指僅微跌0.14%。盤後

從對等關稅稅率看，利好落地昨天有說過，部門暴漲高盛再次上調關稅的重磅找預期，認為加上對等關稅後，醫藥原因美國關稅稅率將額外上升15%，關稅股市而不是盤後之前預期的10%。從加征的利好落地方式看，比較大可能是部門暴漲在現有關稅上額外加征，可能是4月3日全部或者部分生效，關稅將成為後續談判的起點。

可能大家以為4月2日對等關稅落地後不確定性可能會消散，但實際上可能也不會。特朗普2.0麵臨的製衡少，沒有連任壓力，對股市下跌的容忍程度也有所上升，特朗普享受關稅這個可以讓他為所欲為”的工具。很難相信，4月2日以後特朗普會放棄關稅這個工具，關稅的不確定性不會真的消失：其他國家如何反製，特朗普又會如何報複，與美國能達成什麽樣的協議均有較大不確定性。

高盛3月26日的調查顯示，30%的投資者認為政策不確定性會在4月見頂，但28%認為是5-6月，20%認為是下半年。全球股市真正的反彈可能要等特朗普關稅不確定性見頂。

在昨天大跌後，今天亞太股市窄幅震蕩，A股、港股早盤小幅走強，但午盤又回落。截至收盤，上證指數漲幅為0.38%，創業板指微跌0.09%，港股恒生指數漲幅為0.38%，恒生科技指數漲幅為0.23%。市場成交額縮量至1.15萬億，資金在等待關稅落地。

再來看今天的重磅消息：

• 在上周末看空機器人後，在近日舉行的2025中關村論壇年會期間，金沙江創投主管合夥人朱嘯虎表示，所有的AI應用都是套殼應用，並稱所謂壁壘是“忽悠人的”，所有的能力都源自AI之外的苦活累活。

• 小米官方4月1日午間發布聲明稱，2025年3月29日22時44分，一輛小米SU7標準版在德上高速公路池祁段行駛過程中遭遇嚴重交通事故。小米集團今日股價大跌超5%。

個人感覺國內車企挺浮誇的，營銷成風，一個涉及到生命安全的產品怎麽能如此浮躁？賣車的時候都說是智駕，出事又是輔助駕駛。這裏不是就事論事，也不是指小米，應該是普遍現象，之前各路機構吹比亞迪“智駕平權”現在看來就很好笑，一個都不完全成熟的東西談什麽平權，“平權”的東西應該是好東西，而不是隱形炸彈。

• 細心的股民應該能發現，近期消費、醫藥、新能源等低位板塊在默默走強，今天醫藥、逆變器更是迎來爆發。今天是4月1日，也是一季報窗口期的開端，這裏能走強基本都是機構在調倉。

消費、醫藥、新能源從21年見頂，整整跌了三年，現在是位置低、估值低、機構倉位低，籌碼結構很好，如果行業能夠走出困境反轉，股價就會迎來估值和盈利的戴維斯雙擊。

先來說醫藥，其實港股創新藥早就走強了，比如歌禮製藥已經漲十倍了，A股醫藥板塊反而相對滯後。今天醫藥板塊掀起漲停潮，多瑞醫藥、魯抗醫藥、科倫藥業、和元生物等多股漲停。

消息麵來看：一方麵，多家企業宣布合作授權，如和鉑醫藥、聯邦製藥，驗證了企業的研發實力；另一方麵，創新藥行業基本麵持續向好，多家港股創新藥企業宣布2024年盈利，包括信達生物、和黃醫藥，疊加多家企業2025年盈利的目標，如百濟神州、再鼎醫藥，創新藥熱度有望持續提升。政策麵上，丙類藥品目錄發布、創新藥支付體係重塑等係列新舉措加速板塊估值提升。

逆變器板塊也大幅走強，錦浪科技、固德威均暴漲近10%。

根據東吳電新觀點，歐洲分布式需求好轉、戶儲恢複、工商儲起量、大儲持續爆發。歐洲分布式需求今年來看好於預期，組件價格上漲20%，經過2年多去庫，歐洲逆變器庫存去化完畢，戶儲逆變器出貨有望恢複增長，同時也看培育已久的工商儲市場需求開始旺盛，大儲市場則是持續爆發。

從排產來看，Q1排產好轉明顯、Q2旺季行情可期。從實際排產來看，去年10-11月偏弱，12月略有好轉，1、2月持續，3月看好轉明顯，排產預計環增30-50%，4月有望持續提升，Q2旺季行情可期。

• 有媒體報道稱，機器人獨角獸公司宇樹科技計劃引入新投資方，包括螞蟻集團和中國移動，目前還在溝通具體投資份額。知情人士稱，此次融資並非一輪完整的新融資，是定向給具體的投資方開放少部分份額。對此，宇樹科技創始人王興興回應新京報貝殼財經記者，“91抖音成人APP不實”。

• 三部門盤後重磅：支持保險公司發起設立私募證券基金，投資股市並長期持有。

• 2025年4月，OpenAI完成軟銀400億美元籌集，投後估值達3000億美元(2024年10月估值1570億美元)。OpenAl計劃利用資金進一步推進人工智能研究、擴大計算基礎設施。同時，在上周GPT-4o圖像生成吉卜力風拉動用戶數據後(一小時用戶增加100萬)，本周OpenAI將開源具備推理能力的大語言模型。

風險提示：

股市有風險，投資需謹慎，本文不構成投資建議，讀者需獨立思考